Mundo financiero
Proprietary trading: las firmas que operan con su propio dinero
Las firmas de prop trading no gestionan dinero de clientes: arriesgan el suyo. Viven de ser más rápidas, más listas y más disciplinadas que el resto del mercado, milisegundo a milisegundo.
Qué hacen exactamente
La mayoría son market makers: ofrecen continuamente precio de compra y venta de acciones, ETFs u opciones, y ganan el diferencial (spread) millones de veces al día. Cuando compras un ETF en tu broker, es muy probable que la contrapartida sea Jane Street, Citadel Securities o Flow Traders.
Otras hacen arbitraje: si un ETF cotiza a 100,02€ pero sus acciones subyacentes valen 100,00€, compran lo barato y venden lo caro en milisegundos. Este trabajo, aunque parezca parasitario, es lo que mantiene los ETFs baratos y eficientes para el inversor normal.
A diferencia de un hedge fund, no cobran comisiones a nadie: si pierden, pierden su dinero. Por eso contratan a los mejores matemáticos, físicos e ingenieros del mundo y pagan salarios de siete cifras.
Las firmas de prop trading más importantes
| Firma | Especialidad | Sede | Dato clave |
|---|---|---|---|
| Jane Street | Market making + arbitraje de ETFs | Nueva York / Londres / HK | Famosa por su cultura de OCaml y por ser de las más rentables por empleado del mundo |
| Hudson River Trading (HRT) | Trading algorítmico de alta frecuencia | Nueva York | Ingenieros > traders; opera millones de operaciones al día con márgenes mínimos |
| Citadel Securities | Market making | Chicago / Miami | Ejecuta ~1 de cada 4 acciones de EEUU; paga a brokers retail por el flujo de órdenes |
| Optiver | Market making de opciones | Ámsterdam | Pionera europea en derivados, fuerte en formación interna de traders |
| IMC Trading | Market making | Ámsterdam / Chicago | Opciones y ETFs, competencia directa de Optiver |
| Susquehanna (SIG) | Opciones + apuestas cuantitativas | Filadelfia | Usa teoría de juegos y póker para entrenar traders; dueña de parte de ByteDance |
| Squarepoint Capital | Multi-estrategia cuantitativa | Londres / Nueva York | Nació del negocio de trading cuantitativo de Barclays |
| Jump Trading | Alta frecuencia + cripto | Chicago | Ultra baja latencia; muy activa en criptomonedas |
| DRW | Trading propio diversificado | Chicago | Futuros, cripto (Cumberland), venture capital |
| Flow Traders | Market making de ETFs | Ámsterdam | Cotiza en bolsa; da liquidez a ETFs en Europa y Asia |
¿Qué significa esto para ti como inversor?
Que competir contra ellas en el corto plazo es un juego perdido: tienen mejores datos, más velocidad y costes menores. El inversor particular no puede ganar en su terreno. Pero no necesitas hacerlo: tu ventaja es el tiempo. Comprar el índice y no mirarlo durante 10 años es una estrategia que ninguna firma de alta frecuencia puede copiar, porque su negocio es el segundo, no la década.
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