Mundo financiero
Qué es un hedge fund (y por qué no es para ti)
Un hedge fund es un fondo de inversión libre: puede apostar a la baja, usar apalancamiento y operar cualquier activo. A cambio cobra el famoso '2 y 20' y solo acepta inversores con mucho capital.
Cómo funciona el negocio
La estructura clásica de comisiones es el "2 y 20": un 2% anual sobre el patrimonio gestionado y un 20% de las ganancias. Con 1.000 millones gestionados, el gestor cobra 20 millones al año aunque pierda dinero. Por eso se dice que los hedge funds son un negocio de comisiones disfrazado de negocio de inversión.
Las estrategias van desde la macro global (apostar por tipos de interés y divisas) hasta el arbitraje estadístico de alta frecuencia, pasando por el activismo (comprar participaciones grandes y forzar cambios en la empresa) y la deuda en dificultades.
Dato clave: el hedge fund medio ha batido al S&P 500 en muy pocos años de las últimas dos décadas. Warren Buffett ganó una apuesta famosa de 1 millón de dólares demostrando que un índice simple batía a una cesta de hedge funds a 10 años.
Los hedge funds más famosos del mundo
| Fondo | Fundador | Estrategia | AUM aprox. | Qué hacen |
|---|---|---|---|---|
| Bridgewater Associates | Ray Dalio | Macro global | ~90.000M$ | Apuestas sobre economías enteras: tipos, divisas, inflación |
| Renaissance Technologies | Jim Simons | Cuantitativo | ~100.000M$ | Medallion: matemáticos y modelos estadísticos, ~66% anual histórico |
| Citadel | Ken Griffin | Multi-estrategia | ~60.000M$ | Equipos independientes, market making con Citadel Securities |
| Millennium Management | Israel Englander | Multi-manager | ~60.000M$ | Cientos de equipos con stop-loss estrictos |
| Two Sigma | John Overdeck | Cuantitativo / datos | ~60.000M$ | Machine learning y big data aplicado a mercados |
| Elliott Management | Paul Singer | Activista / distressed | ~70.000M$ | Compra deuda en crisis y presiona a empresas y gobiernos |
| Baupost Group | Seth Klarman | Value / distressed | ~30.000M$ | Value investing profundo, mucha liquidez en cartera |
| D.E. Shaw | David E. Shaw | Cuantitativo | ~60.000M$ | Pionero del trading algorítmico; de ahí salió Jeff Bezos |
| AQR Capital | Cliff Asness | Factor investing | ~100.000M$ | Academia aplicada: value, momentum, calidad |
| Pershing Square | Bill Ackman | Activista concentrado | ~18.000M$ | Pocas posiciones enormes y campañas públicas |
¿Puedes invertir en un hedge fund?
En la práctica, no: exigen ser inversor cualificado y mínimos de 1-10 millones de dólares. Y no te pierdes mucho: tras comisiones, la mayoría no bate a un fondo indexado. Los mejores (Renaissance Medallion) están cerrados a dinero externo desde hace décadas.
La alternativa aburrida que gana
Un MSCI World al 0,2% ha batido a la mayoría de hedge funds de las últimas dos décadas. Te enseñamos a montarlo en una sesión.