Dividendos: qué son y el mito de vivir de las rentas

Cuando una empresa reparte un dividendo, el valor de la acción baja exactamente esa cantidad el día del reparto. Si una acción vale 100€ y reparte 3€, al día siguiente vale 97€ y tú tienes 3€ en efectivo. Tu patrimonio total: el mismo.

Es como mover dinero de tu bolsillo izquierdo al derecho... pero Hacienda te cobra un peaje del 19-28% por el movimiento. Por eso, desde el punto de vista fiscal, los dividendos son peores que la revalorización de la acción, que no tributa hasta que vendes.

1. Sesgo sectorial. Las empresas que más dividendos pagan suelen ser maduras y de crecimiento lento (utilities, bancos, petroleras). Las que más crecen (tecnología) reinvierten los beneficios. Filtrar por dividendo te saca de los mejores negocios.

2. El dividendo se puede cortar. En 2020, decenas de 'aristócratas del dividendo' recortaron o suspendieron sus pagos. Un dividendo alto a menudo es señal de problemas (value trap), no de generosidad.

3. Rentabilidad total es lo que cuenta. Dividendo + revalorización. El S&P 500 con dividendos reinvertidos ha batido históricamente a la mayoría de estrategias de 'high yield'.

¿Y vivir de las rentas? Es posible, pero no necesitas dividendos para ello: basta con vender un pequeño porcentaje de la cartera cada año (la regla del 4%). Es más eficiente fiscalmente y te deja invertir en los mejores activos, no solo en los que reparten.