Fondos apalancados 2x: duplican la subida… hasta que no

Un ETF apalancado 2x usa derivados (swaps, futuros) para que cada día tu inversión se mueva el doble que el índice: si el Nasdaq sube un 1% hoy, el ETF sube ~2%; si baja un 1%, el ETF baja ~2%. El apalancamiento se rebalancea a diario, y eso cambia todo a largo plazo.

El índice acaba en 99 (-1%), pero el ETF 2x acaba en 96 (-4%), no en 98 (-2%). Este efecto, llamado beta slippage o erosión por volatilidad, hace que en mercados laterales y volátiles el ETF apalancado pierda valor aunque el índice se quede igual. A años vista, un 2x rara vez hace x2: puede hacer mucho más (en tendencias alcistas limpias) o mucho menos (en mercados agitados).

• A su favor: tendencias alcistas largas y sostenidas. Un 2x sobre el Nasdaq en 2013–2021 habría batido espectacularmente al índice.
• En su contra: mercados laterales o muy volátiles. En 2000–2013 un 2x sobre el Nasdaq habría sido casi letal: caídas del 95%+.
• Costes: TER de 0,5–1% más el coste del propio apalancamiento (que sube cuando suben los tipos de interés).

No son productos "malos": son herramientas de trading para quien entiende exactamente lo que hace. Pero no son un sustituto del fondo indexado para el ahorro a largo plazo. Si tu plan es invertir a 10+ años, el índice sin apalancar, comprado periódicamente, ha sido históricamente la vía aburrida que funciona.