Mitos
El mito del oro: 80 años de datos contra el refugio favorito
El oro brilla en las crisis y en las conversaciones de bar. Pero 100€ en oro en 1945 serían hoy unos 7.500€; en bolsa americana, unos 70.000€. Casi diez veces más.
Oro vs S&P 500 desde 1945
Base 100 en 1945. S&P 500 con dividendos reinvertidos. Escala aproximada con fines educativos.
Por qué el oro no es una inversión
Una acción es un trozo de una máquina de generar dinero: la empresa produce, vende, crece y reparte dividendos. Una onza de oro, en cambio, dentro de 100 años seguirá siendo exactamente una onza de oro. No produce nada. Su precio solo sube si alguien está dispuesto a pagar más por ella mañana.
El oro tuvo dos décadas doradas (los 70, con la inflación y el fin del patrón oro; y 2000-2012, tras la crisis financiera) y larguísimos periodos de caída o estancamiento: quien compró en el pico de 1980 tardó 28 años en recuperar su dinero, y en términos reales (descontando inflación) mucho más.
¿Y como refugio? En las crisis agudas a veces sube, a veces cae con todo lo demás. Como protección contra la inflación a muy largo plazo funciona razonablemente, pero la bolsa lo ha hecho mucho mejor.
¿Tiene sentido tener algo de oro?
Un 5% como "seguro" psicológico es defendible si te ayuda a dormir. Pero llamar inversión al oro es estirar el concepto: es un activo especulativo sin rendimiento subyacente. Si lo compras, que sea con los ojos abiertos y vía ETF de bajo coste, no monedas con prima del 10% en una tienda.
¿Te han vendido el oro como 'inversión segura'?
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