Conceptos clave
Qué es el PER (P/E ratio): el termómetro de si una acción está cara o barata
El PER es la métrica de valoración más usada del mundo. Entenderla te evita pagar de más por una empresa solo porque está de moda.
La fórmula, sin matemáticas complicadas
PER = precio de la acción ÷ beneficio por acción. Si una empresa cotiza a 100 € y gana 5 € por acción al año, su PER es 20: estás pagando 20 años de beneficios actuales por comprarla.
Un PER bajo puede significar que la empresa está barata… o que el mercado espera que sus beneficios caigan. Un PER alto puede significar que está cara… o que se espera que crezca mucho. El PER nunca se interpreta solo: se compara con el sector, con la historia de la propia empresa y con el crecimiento esperado.
Evolución del PER del S&P 500
PER aproximado del S&P 500 a cierre de año (datos orientativos, multpl.com)
La media histórica del S&P 500 ronda un PER de 15–17. En burbujas (año 2000) ha superado 29; en crisis profundas ha caído por debajo de 15. Comprar cuando el PER agregado es extremo, en cualquier dirección, condiciona tu rentabilidad de la década siguiente.
PER típicos por tipo de empresa
| Tipo de empresa | PER habitual | Ejemplo |
|---|---|---|
| Utilities / eléctricas | 10–15 | Iberdrola |
| Bancos | 6–12 | Santander, CaixaBank |
| Consumo estable | 18–25 | Coca-Cola, Nestlé |
| Tecnología en crecimiento | 25–60+ | Nvidia, Microsoft |
| Sin beneficios aún | No tiene PER | Startups cotizadas |
Lo que el PER no te dice
- No mide la deuda de la empresa (para eso está el EV/EBITDA).
- Los beneficios contables pueden maquillarse; mira también el flujo de caja.
- Un PER bajo en un sector en declive es una trampa de valor clásica.
- En índices, el PER agregado sirve para valorar el mercado, no para cronometrarlo.
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